智通财经APP获悉配资平台排名前十的，光大证券发布研究报告称，“三桶油”及油服以自身发展确定性应对外部不确定性，战略价值凸显。2025年以来地缘政治局势不确定性较强，我国能源安全受到较多外部挑战。“三桶油”积极“增储上产”保障国家能源安全，2018-2024年，“三桶油”上游资本开支合计CAGR为6.6%。2025年，“三桶油”将继续维持高资本开支，中国石油、中国石化、中国海油的上游资本开支计划分别为2100、767、1300亿元， 2025年油气当量产量计划分别增长1.6%、1.3%、5.9%。高额资本开支投入将有力保障上游产储量的增长，“三桶油”下属油服亦有望充分受益。
OPEC维持原油供需预期，OPEC+5月增产18万桶/日
OPEC发布6月月报，需求端，OPEC维持原油需求增长预测，预计25年全球原油需求增长130万桶/日。OPEC预计2025年世界石油需求将继续受到航空需求的强劲推动配资平台排名前十的，预计25年航空煤油需求增长45万桶/日，汽油需求增长38万桶/日，液化气和石脑油需求增长50万桶/日。供给端，OPEC维持非OPEC+供给增长预期，预计25年非OPEC+国家原油供给增长81万桶/日。2025年5月，OPEC+累计增产18万桶/日，其中自愿减产8国累计增产15.4万桶/日，沙特增产17.7万桶/日，而此前超额生产的哈萨克斯坦、伊拉克产量下降。OPEC+自愿减产8国的5月增产量低于此前决定的41万桶/日增量，IEA预计OPEC+今年的产量将增加31万桶/日，2026年将增加15万桶/日，建议密切关注OPEC+增产执行进度。
伊以冲突波及双方能源设施，地缘政治局势升级驱动油价震荡上行
截至6月17日，伊朗和以色列均打击了对方的能源设施，以色列袭击了德黑兰的沙赫兰油库和两座天然气加工厂，导致全球最大气田南帕尔斯气田的一座海上平台生产停止，以色列最大的炼油厂运营商BAZAN集团表示用于生产蒸汽和电力的发电站在伊朗袭击中受到严重破坏，所有炼油厂设施已全部关闭。中东地缘局势波谲云诡，油价于6月13日跳涨后，于6月17日受消息面因素影响而剧烈波动。
展望后市，预计当前主要的能源担忧因素仍未消除：(1)伊朗宣布退出伊核谈判，对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧，2025年1-4月，伊朗原油产量约为330万桶/日，2025年至今伊朗原油出口量约150万桶/日，占全球海运原油出口的 4%；(2)伊朗关闭霍尔木兹海峡的风险仍存，2025年至今，全球约11%的海运贸易量经由霍尔木兹海峡，其中包括34%的海运石油出口、30%的液化石油气出口、20%的液化天然气贸易、18%的化学品贸易和7%的汽车贸易，若伊朗关闭海峡出口，将对全球原油贸易产生破坏性影响，地缘政治冲突使得全球原油运输风险上升，因此油价有望在地缘政治前景的不确定性影响下震荡上行。
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